Mis à jour le 30 juillet 2026.
Les résultats Robinhood du deuxième trimestre 2026 associent un record d’entreprise à une faiblesse nette de la crypto. Les revenus progressent de 32 % sur un an à 1,308 milliard de dollars, mais les revenus crypto reculent de 38 % à 100 millions. Ce contraste révèle une plateforme plus grande et diversifiée, dont la croissance dépend davantage d’activités extérieures aux actifs numériques.
Robinhood a publié ces données le 29 juillet dans un document déposé auprès de la SEC. Les revenus transactionnels ont augmenté de 44 % à 776 millions de dollars, principalement grâce aux marchés prédictifs. Les contrats événementiels ont produit 156 millions, plus de dix fois le niveau annuel précédent. La vraie question porte donc sur la reproductibilité de ce nouveau mix.
Résultats Robinhood : les chiffres essentiels du T2 2026
| Indicateur | T2 2026 | Variation annuelle |
|---|---|---|
| Revenus | 1,308 Md$ | +32 % |
| Revenus transactionnels | 776 M$ | +44 % |
| Revenus crypto | 100 M$ | -38 % |
| Volume crypto | 40 Md$ | Application : -35 % |
| Revenus des contrats événementiels | 156 M$ | Plus de 10x |
| Bénéfice net | 573 M$ | +48 % |
| BPA dilué | 0,62 $ | Inclut 0,14 $ de gain |
| EBITDA ajusté | 741 M$ | +35 % |
Les actifs sur la plateforme atteignent 369 milliards de dollars, en hausse de 32 %, avec 21,7 milliards de dépôts nets. Le nombre de clients financés progresse de 7 % à 28,4 millions et les abonnés Gold de 39 % à 4,8 millions. Cette base élargit les possibilités de monétisation sans renseigner, à elle seule, sur l’activité ou la rentabilité par client.
Le record global masque le ralentissement de la crypto
Les revenus crypto évoluent à contre-courant du groupe car le trading sur l’application Robinhood s’est affaibli. Sur 40 milliards de dollars de volume total, l’application représente 18 milliards, soit une baisse de 35 %, tandis que Bitstamp apporte 22 milliards. Sans l’exchange acquis, l’échelle crypto déclarée aurait été nettement plus faible.
Bitstamp modifie aussi la comparaison en ajoutant une clientèle institutionnelle et internationale à une activité historiquement centrée sur le grand public américain. Le volume agrégé démontre une portée accrue, mais pas des revenus par dollar échangé ou des marges identiques. Il faudra distinguer croissance organique, apport de l’acquisition et rentabilité de l’intégration.
Cette évolution rejoint le mouvement vers les actions tokenisées sur blockchain. Robinhood veut dépasser le trading pour distribuer mondialement des instruments financiers, mais les droits de l’investisseur, la structure juridique et la liquidité comptent autant que la technologie.
Les marchés prédictifs deviennent un moteur concentré
Les contrats événementiels ont généré 156 millions de dollars, davantage que la crypto, après 13,6 milliards de contrats traités pendant le trimestre. Cette croissance exceptionnelle compense le recul des actifs numériques. Elle concentre cependant une part croissante de la progression sur un produit jeune dont la demande dépend du calendrier des événements.
La durabilité repose sur la profondeur des marchés, la fréquence des événements, l’acquisition et la réglementation. Élections, sport et annonces macroéconomiques peuvent créer des pics irréguliers. La classification, la protection des consommateurs et la frontière avec les jeux d’argent restent contestées ; une décision réglementaire pourrait rapidement modifier l’offre et les revenus.
Le bénéfice progresse, mais le BPA comprend un gain ponctuel
Le bénéfice net augmente de 48 % à 573 millions de dollars et l’EBITDA ajusté de 35 % à 741 millions. Le BPA dilué de 0,62 dollar inclut néanmoins un bénéfice de 0,14 dollar, principalement lié à un gain de déconsolidation de RVI. Environ 23 % du BPA publié provient donc d’un élément qui ne reflète pas le rythme opérationnel ordinaire.
Cela n’efface pas l’amélioration : revenus, actifs et EBITDA ajusté avancent tous. Mais une comparaison normalisée doit séparer le profit récurrent des gains comptables. L’EBITDA ajusté est également un indicateur non-GAAP, à rapprocher du bénéfice net, de la rémunération en actions, des investissements et de la conversion en trésorerie.
L2 Ethereum, actions tokenisées et Earn multiplient les risques
Robinhood a annoncé le mainnet public d’un layer 2 Ethereum, des actions tokenisées dans plus de 120 pays, le prêt décentralisé Robinhood Earn et des contrats perpétuels pour l’Europe. La stratégie combine courtage, infrastructure blockchain, crédit et dérivés. Elle agrandit le marché potentiel tout en multipliant les dépendances techniques, juridiques et opérationnelles.
Les actions tokenisées exigent des garanties sur l’adossement, la garde, les opérations sur titres et les droits économiques. Earn introduit des risques de smart contract, de contrepartie et de liquidité. Les perpétuels ajoutent levier et liquidations : comprendre le funding rate des perpétuels crypto devient indispensable pour évaluer le comportement des utilisateurs.
La distribution internationale traverse des régimes différents pour titres, dérivés, crédit et crypto-actifs. L’évolution des règles stablecoin aux États-Unis et au Royaume-Uni illustre la capacité des exigences de réserves, d’accès et de lutte antiblanchiment à modifier rapidement l’économie d’un produit onchain.
Ce qu’il faut surveiller après les résultats Robinhood
La composition des revenus transactionnels est le premier indicateur. Il faut isoler crypto sur l’application, Bitstamp et contrats événementiels. Bitstamp devra apporter clients et marges, pas seulement du volume acquis. Pour les marchés prédictifs, revenus par contrat, saisonnalité et décisions réglementaires testeront la solidité du moteur.
Il faudra aussi suivre les dépôts nets, la croissance des actifs, la conversion des 28,4 millions de clients financés en utilisateurs actifs et la fidélité à Gold. Côté produits, les signaux seront l’adoption du L2, la liquidité des actions tokenisées, les pertes ou incidents d’Earn et le comportement des utilisateurs européens de perpétuels.
En résumé, les résultats Robinhood décrivent une entreprise plus vaste, rentable et dotée de nouveaux moteurs. Ils montrent aussi une crypto grand public faible, une dépendance accrue aux marchés prédictifs et un bénéfice soutenu par un gain ponctuel. La qualité des prochains trimestres dépendra moins du record agrégé que de la durée et de la diversification de ses composantes.
