Tether reduziert die Kapitalbeschaffung von 20 Milliarden auf 5 Milliarden: Ardoino spricht von „Missverständnissen

Korrektur vom 6. September 2026: Die frühere Fassung behauptete fälschlicherweise, dass es kein US-Bundesgesetz zu Stablecoins gebe. Der GENIUS Act war bereits im Juli 2025 verabschiedet worden.

Aktualisiert am 4. Februar 2026.

Der Plan von Tether zur Kapitalbeschaffung von 15 bis 20 Milliarden Dollar wurde auf rund 5 Milliarden Dollar heruntergefahren, wie das Financial Times am 4. Februar 2026 berichtete, nachdem Investoren der vorgeschlagenen Bewertung von 500 Milliarden Dollar Widerstand entgegengesetzt hatten. CEO Paolo Ardoino reagierte gegenüber Reuters und bezeichnete die in den Medien kursierenden Zahlen als „Missverständnis”, wobei er betonte, dass Tether keine externen Mittel benötige.

Tether-Kapitalbeschaffung: Von 20 auf 5 Milliarden Dollar laut FT

Dem Financial Times zufolge hätten die Berater von Tether eine Transaktion im Wert von 15 bis 20 Milliarden Dollar geprüft, die bei einer vorgeschlagenen Bewertung von rund 500 Milliarden Dollar den Emittenten von USDT neben SpaceX und ByteDance zu einem der kapitalstärksten privaten Unternehmen der Welt gemacht hätte. Nach ersten Kontakten mit potenziellen Investoren sei das Ziel jedoch auf rund 5 Milliarden Dollar gesunken – eine Reduktion um 75 %.

Hauptgrund für die Herabstufung ist der Widerstand institutioneller Investoren, die drei konkrete Bedenken vorbrachten: Die vorgeschlagene Bewertung sei im Vergleich zu ähnlichen Unternehmen kaum zu rechtfertigen, es fehle ein vollständiger unabhängiger Audit der Reserven, und es herrsche regulatorische Unsicherheit in den USA. Das bedeutet nicht, dass ein Bundesgesetz fehlte: Der GENIUS Act wurde am 18. Juli 2025 unterzeichnet. Die Verabschiedung des Gesetzes ist von seiner Umsetzung zu unterscheiden.

Ardoino: „Wenn wir nichts verkaufen würden, wären wir sehr glücklich”

Der CEO antwortete am 4. Februar gegenüber Reuters: „Diese Zahl ist nicht unser Ziel. Selbst wenn wir nichts verkaufen würden, wären wir sehr glücklich.” Ardoino widersprach den Bewertungsvergleichen mit KI-Unternehmen: „Wenn Sie glauben, dass ein KI-Unternehmen mit einem Minuszeichen vor den Gewinnen 800 Milliarden Dollar wert ist, dann machen Sie weiter – Tether erwirtschaftet 10 Milliarden Dollar echten Gewinn.”

Ein Sprecher von Tether bezeichnete die Berichterstattung als „durch Lärm und unnötige Spekulationen verstärkt” und präzisierte, dass jegliche Gespräche mit Investoren von „langfristiger Ausrichtung” und nicht von „Dringlichkeit, das Maximum zu beschaffen”, geleitet würden. Tether habe daher keinen operativen Bedarf an externen Mitteln: Insiders planten keinen Verkauf von Anteilen, und die Kasse sei solide.

Der Audit-Knotenpunkt: Das strukturelle Hindernis

Der konkreteste Punkt, den Investoren vorbrachten, betrifft die Transparenz der Reserven. Tether veröffentlicht vierteljährliche Bestätigungen von BDO Italia, jedoch keinen Audit im technischen Sinne – also mit unabhängiger Überprüfung interner Prozesse, der Lieferkette und der Handelspartner. S&P Global Ratings hat kürzlich die Bewertung der Reservenqualität herabgestuft, was den Druck auf die institutionelle Glaubwürdigkeit weiter erhöht hat.

Das Problem ist nicht neu, doch das erreichte Ausmaß macht es dringlicher. USDT liegt heute bei über 185 Milliarden Dollar im Umlauf und hat einen Marktanteil von mehr als 70 % an allen Stablecoins. Für einen institutionellen Investor, der eine Transaktion gegenüber seinen Limited Partnern oder Aufsichtsbehörden rechtfertigen muss, reicht eine vierteljährliche Bestätigung nicht aus.

Die Fundamentaldaten von Tether

Tether schloss das Jahr 2025 mit einem geschätzten Gewinn von rund 10 Milliarden Dollar ab, ein Rückgang von 25 % gegenüber den 13,7 Milliarden Dollar im Jahr 2024, teilweise bedingt durch den Rückgang von Bitcoin in den Reserveanlagen. Das Unternehmen ist zu einem der größten einzelnen Käufer von US-Staatsanleihen und Gold weltweit geworden. Ardoino geht davon aus, dass der Gewinn 2026 das Niveau von 2025 übertreffen und sich möglicherweise wieder den Werten von 2024 annähern wird, auch dank der Gewinne aus den Goldreserven, die 2025 zwischen 8 und 10 Milliarden Dollar erwirtschaftet hatten.

USDT bleibt der dominierende Stablecoin vor USDC von Circle. Die Marktposition allein belegt nicht die finanzielle Solidität des Emittenten. Wer eine Kapitalbeteiligung prüft, muss Unterlagen, Anlegerrechte, Risiken und den Umfang unabhängiger Prüfungen bewerten.

Was die Diskussion für den Stablecoin-Markt bedeutet

Eine Beteiligung am Unternehmen ist von den Reserven für Tokeninhaber zu unterscheiden. Eine vorgeschlagene Unternehmensbewertung garantiert weder die Rückzahlung von Stablecoins noch eine Rendite auf eine Kapitalbeteiligung.

Die veröffentlichten Summen beschreiben Gespräche, keinen abgeschlossenen Verkauf. Für eine Bewertung sind die endgültigen Unterlagen, die Rechte der Investoren und die Bedingungen wichtiger als eine einzelne Zahl.

Überprüfte Quelle: Reuters, 4. Februar 2026.